為什么所有交易所都在瘋狂擁抱Perp DEX？
幣安創(chuàng)始人CZ的一句'人人都想做PerpDEX'，道出了目前加密市場(chǎng)最火的趨勢(shì)，這一論斷精準(zhǔn)地捕捉了當(dāng)前市場(chǎng)中中心化（CEX）與去中心化（DEX）力量交織、競(jìng)爭(zhēng)與融合的本質(zhì)。DEX強(qiáng)勁崛起的背景:CEX的“三權(quán)”消退
CEX正面臨其賴以生存的“三權(quán)”消退：定價(jià)權(quán)、上幣費(fèi)權(quán)和流動(dòng)性支配權(quán)。而永續(xù)合約DEX（PerpDEX）的崛起，正是導(dǎo)致這一局面的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。
根據(jù)2025年第二季度數(shù)據(jù)，加密市場(chǎng)的流量轉(zhuǎn)移趨勢(shì)已非常明顯：
交易量反撲： PerpDEX交易量在2025年第二季度達(dá)到了 8980億美元的新高，占據(jù)了整體DeFi增長(zhǎng)的顯著份額。與此同時(shí)，CEX（CEX）的整體交易量則出現(xiàn)了近 28%的下降。
在這樣的背景下，CEX需要一個(gè)“流量錨點(diǎn)”來(lái)重新鎖定用戶和交易量。PerpDEX因其天然的優(yōu)勢(shì)，成為CEX的戰(zhàn)略選擇：
捕獲非KYC流量和長(zhǎng)尾資產(chǎn)： CEX嚴(yán)格的合規(guī)（KYC/AML）要求是其擴(kuò)張的桎梏。PerpDEX則能天然地吸引追求隱私、匿名交易的用戶，并能通過(guò)無(wú)需許可的上幣機(jī)制，迅速捕捉到市場(chǎng)熱點(diǎn)和各種“長(zhǎng)尾資產(chǎn)”，包括未經(jīng)過(guò)度盡職調(diào)查的Meme幣等。
對(duì)抗原生DEX的競(jìng)爭(zhēng)： 以Hyperliquid等為代表的原生PerpDEX正在迅速崛起，其交易量和市場(chǎng)份額不斷蠶食CEX的衍生品市場(chǎng)。CEX必須通過(guò)自建、投資或集成的方式參與進(jìn)來(lái)，將流失的用戶和流量保留在自身的生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)。2025年P(guān)erpDEX的主要趨勢(shì)
RWA集成： 現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWAs）的集成正在橋接加密與傳統(tǒng)金融，例如 Aster 上的股票Perp（如Tesla和NVIDIA）。
AI與模塊化： 像 Jaine 這樣的項(xiàng)目正在利用AI驅(qū)動(dòng)交易，而像 Celestia 的模塊化鏈則為PerpDEX提供了更高的可擴(kuò)展性。
敘事驅(qū)動(dòng)： “敘事優(yōu)先” 的方法，例如 SunPerp 等，強(qiáng)調(diào)社區(qū)和關(guān)注度，在與GMX等老牌競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。
向零費(fèi)用模型和積分農(nóng)場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，極大地降低了用戶的交易門檻。比如 Lighter 和 Paradex 等平臺(tái)引領(lǐng)了這一趨勢(shì)，通過(guò)激勵(lì)機(jī)制吸引了大量“羊毛黨”和專業(yè)交易者，進(jìn)一步推動(dòng)了流動(dòng)性的集中。潛力新興項(xiàng)目（預(yù)TGE階段）
除了Aster等先行者，社區(qū)對(duì)pre-TGE項(xiàng)目充滿熱情，這些項(xiàng)目往往因空投潛力、積分和創(chuàng)新敘事而受到追捧：
Ethereal： 與Ethena生態(tài)綁定，提供USDe支持的高性能交易，炒作圍繞其敘事強(qiáng)度和大規(guī)？胀稘摿Α
Hibachi： 由 Dragonfly支持，通過(guò)Masterchef賽事激勵(lì)交易量和PnL，被視為輕松的積分農(nóng)場(chǎng)機(jī)會(huì)。
Pacifica： Solana基礎(chǔ)，由前Binance和Coinbase團(tuán)隊(duì)打造，以用戶導(dǎo)向的價(jià)值累積模式受到贊譽(yù)。
Extended： 由前Revolut團(tuán)隊(duì)構(gòu)建，已上線但處于pre-Tokens階段，是中期的積分農(nóng)場(chǎng)目標(biāo)。結(jié)論
永續(xù)合約DEX不僅僅是DeFi的一個(gè)子領(lǐng)域，它們是增長(zhǎng)最快、最具創(chuàng)新力的部門，有望以空前的交易量和技術(shù)創(chuàng)新來(lái)重新定義鏈上交易。從Hyperliquid的主導(dǎo)地位到CEX的戰(zhàn)略反擊，2025年無(wú)疑是Perp戰(zhàn)爭(zhēng)之年。盡管有觀點(diǎn)認(rèn)為，DEX市場(chǎng)最終會(huì)走向像社交媒體一樣的“贏家通吃”格局，但CEX的積極“嘗試”和混合模式的出現(xiàn)，正在驗(yàn)證另一個(gè)事實(shí)：加密金融市場(chǎng)需要多樣性，而非單一霸主。